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Deuda por naturaleza

Autor: ARIEL SILVA – Chat GPT

El canje de deuda por naturaleza es un mecanismo mediante el cual un deudor, generalmente un país en dificultades financieras, ofrece activos naturales como parte del pago de su deuda externa. En lugar de realizar pagos en efectivo o reestructurar la deuda existente, el deudor propone entregar recursos naturales, como tierras, bosques, minerales, energía o incluso derechos de explotación de recursos naturales, a los acreedores como forma de compensación.

El canje de deuda por naturaleza puede ser una opción atractiva tanto para los deudores como para los acreedores. Para los deudores, puede ser una forma de reducir su carga de deuda sin tener que desembolsar grandes sumas de dinero en efectivo o someterse a ajustes fiscales estrictos. Además, puede contribuir al desarrollo sostenible del país al permitir la conservación de sus recursos naturales y el aprovechamiento de los mismos de manera responsable.

Por otro lado, los acreedores pueden beneficiarse al recibir activos tangibles en lugar de esperar el pago en efectivo, especialmente cuando la situación financiera del deudor es precaria. Además, pueden obtener acceso a recursos naturales valiosos que pueden ser explotados o comercializados posteriormente.

Es importante tener en cuenta que el canje de deuda por naturaleza puede ser complejo y requiere una evaluación cuidadosa de los activos naturales ofrecidos, así como de las implicaciones económicas, ambientales y sociales a largo plazo. También es necesario asegurar la transparencia y la participación de todas las partes involucradas, para evitar posibles abusos o impactos negativos en las comunidades locales y el medio ambiente.

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Techo de deuda en Estados Unidos

Fuente: Techo capitolio

Autor: ARIEL SILVA – Chat GPT

Si el techo de deuda no se eleva en Estados Unidos, podría haber serias repercusiones en el mercado de empleo. El techo de deuda es un límite legal sobre la cantidad de deuda que el gobierno de Estados Unidos puede emitir para financiar sus gastos. Si el techo de deuda no se eleva, el gobierno podría enfrentar dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras, como el pago de salarios a los empleados públicos y la financiación de programas gubernamentales.

A medida que el gobierno se enfrenta a una falta de fondos, es posible que tenga que tomar medidas drásticas para reducir el gasto. Esto podría llevar a recortes en programas y servicios gubernamentales, lo que podría tener un impacto directo en el empleo público. Si los empleados públicos son despedidos o se les obliga a tomar licencias sin sueldo, se reduciría el número de puestos de trabajo en el sector público.

Además, la incertidumbre y la inestabilidad económica resultantes de un incumplimiento de la deuda podrían afectar negativamente al mercado laboral en general. Las empresas podrían volverse más cautelosas a la hora de contratar nuevo personal, ya que la falta de claridad sobre la situación financiera del gobierno podría generar preocupaciones sobre la salud económica a largo plazo.

La falta de una solución oportuna para elevar el techo de deuda también podría dañar la confianza de los inversores y los mercados financieros, lo que podría llevar a una disminución de la inversión y el crecimiento económico. Esto podría afectar la capacidad de las empresas para expandirse y contratar nuevo personal.

En resumen, si no se eleva el techo de deuda en Estados Unidos, es probable que se produzcan desafíos significativos en el mercado de empleo, con despidos en el sector público, una menor contratación en el sector privado y una posible desaceleración económica.

 

Mercado de empleo

La fortaleza del mercado de empleo en Estados Unidos puede estar influenciada por varias variables macroeconómicas y microeconómicas. La tasa de desempleo es una variable macroeconómica que suele indicar la salud del mercado laboral del pasado.

La tasa de desempleo es el porcentaje de la fuerza laboral que se encuentra sin empleo y buscando activamente trabajo. Cuando la tasa de desempleo es baja, generalmente se considera que el mercado laboral está fuerte, ya que existe una mayor demanda de trabajadores y más oportunidades de empleo.

Además de la tasa de desempleo, otras variables macroeconómicas que pueden influir en la fortaleza del mercado de empleo incluyen:

  1. Crecimiento económico: Un crecimiento económico sólido y sostenido suele ir de la mano con una mejora en el mercado laboral. Un mayor crecimiento económico implica un aumento en la actividad empresarial, lo que puede generar más empleos.
  2. Inversión empresarial: La inversión realizada por las empresas en expansión, innovación y adquisición de nuevos activos puede impulsar la creación de empleo. Una mayor inversión empresarial puede indicar confianza en la economía y generar oportunidades laborales.
  3. Políticas gubernamentales: Las políticas gubernamentales, como los incentivos fiscales o las regulaciones laborales, pueden afectar el mercado de empleo. Por ejemplo, políticas que fomenten la contratación o faciliten la creación de empresas pueden fortalecer el mercado laboral.

A nivel microeconómico, factores como la demanda de trabajadores en sectores específicos, la disponibilidad de habilidades y la educación de la fuerza laboral, así como la productividad y la competitividad de las empresas, también pueden influir en la fortaleza del mercado de empleo.

Es importante tener en cuenta que estas variables están interconectadas y pueden influirse mutuamente. Por ejemplo, un mayor crecimiento económico puede impulsar la demanda de empleo, lo que a su vez reduce la tasa de desempleo. Asimismo, una tasa de desempleo baja puede estimular el crecimiento económico al aumentar el poder adquisitivo de los consumidores.

En resumen, la tasa de desempleo y variables macroeconómicas como el crecimiento económico y la inversión empresarial suelen ser indicadores clave para evaluar la fortaleza del mercado de empleo en Estados Unidos, mientras que factores microeconómicos también desempeñan un papel importante.

 

Qué variable afecta más la creación – destrucción de empleo?

Si debemos elegir entre crecimiento económico, inversión empresarial o incentivos fiscales como la variable que influye más en la creación o destrucción de empleo, es importante destacar que todas estas variables pueden tener un impacto significativo en el mercado laboral. Sin embargo, el crecimiento económico suele ser la variable fundamental que impulsa la creación de empleo de manera generalizada.

El crecimiento económico se refiere al aumento en la producción de bienes y servicios de un país. Cuando la economía crece, hay una mayor demanda de bienes y servicios, lo que a su vez genera una mayor demanda de trabajo. Las empresas necesitan contratar más trabajadores para satisfacer esa demanda adicional y expandir sus operaciones. Por lo tanto, el crecimiento económico sólido y sostenido tiende a impulsar la creación de empleo.

La inversión empresarial también es una variable importante, ya que las empresas que invierten en nuevas instalaciones, maquinarias, tecnología y expansión de sus operaciones pueden crear empleo adicional. La inversión empresarial impulsa el crecimiento económico y proporciona oportunidades laborales.

Por otro lado, los incentivos fiscales pueden influir en la creación de empleo al reducir los costos para las empresas. Al otorgar beneficios fiscales a las empresas, como reducciones de impuestos o créditos fiscales, se alienta la inversión y la contratación de trabajadores. Los incentivos fiscales pueden actuar como un estímulo adicional para fomentar la creación de empleo en determinadas industrias o regiones.

Si bien los incentivos fiscales pueden tener un impacto positivo en la creación de empleo, su efectividad depende en gran medida de cómo se diseñen e implementen. Además, es importante considerar que los incentivos fiscales pueden tener un costo para el gobierno en términos de ingresos fiscales reducidos, lo que podría afectar la capacidad del gobierno para financiar programas y servicios esenciales.

En resumen, mientras que la inversión empresarial y los incentivos fiscales pueden influir en la creación de empleo, el crecimiento económico es la variable principal que impulsa la creación de empleo de manera generalizada. Un crecimiento económico sólido proporciona una base sólida para la expansión empresarial y la generación de empleo a largo plazo.

 

Dolarización

Una reducción significativa del gasto público en Estados Unidos y en países dolarizados como Ecuador tendría diferentes efectos en el crecimiento económico de cada uno de ellos.

En el caso de Estados Unidos, una reducción sustancial del gasto público podría tener impactos mixtos en el crecimiento económico. Por un lado, una disminución del gasto público puede ayudar a reducir el déficit fiscal y la deuda pública, lo que podría generar confianza en los mercados financieros y estabilizar la economía a largo plazo. Sin embargo, si la reducción del gasto público se produce de manera abrupta o sin considerar las necesidades económicas y sociales, podría tener efectos negativos en el corto plazo.

Una reducción significativa del gasto público en Estados Unidos podría disminuir la demanda agregada y afectar a los sectores que dependen de los contratos gubernamentales. Esto podría llevar a una reducción en la producción y en la creación de empleo en esos sectores específicos. Además, si se recortan programas sociales o de infraestructura, esto podría afectar negativamente a los hogares de bajos ingresos y a la inversión en infraestructura, lo que a su vez podría tener un impacto en la actividad económica general.

En el caso de Ecuador u otros países dolarizados, una reducción significativa del gasto público también podría tener consecuencias negativas en el crecimiento económico. Estos países a menudo tienen una mayor dependencia del gasto público para estimular la actividad económica y apoyar a los sectores más vulnerables. Una reducción drástica del gasto público podría llevar a una contracción económica más pronunciada, un aumento del desempleo y un deterioro del bienestar de la población.

Además, en países dolarizados, una reducción del gasto público podría tener implicaciones en la estabilidad del sistema monetario. Si la reducción del gasto público afecta negativamente la confianza en la economía y en la capacidad del gobierno para cumplir con sus obligaciones, podría haber consecuencias en la estabilidad de la moneda local y en la capacidad de mantener una dolarización exitosa.

En resumen, una reducción significativa del gasto público en Estados Unidos y en países dolarizados como Ecuador podría tener efectos negativos en el crecimiento económico, especialmente en el corto plazo. La magnitud y el alcance de esos impactos dependerían de la forma en que se implementen los recortes y de la estructura económica y social de cada país.

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Recesión y condiciones financieras en USA, probabilidad de contagio en Ecuador

Autor: ARIEL SILVA – Chat GPT

Si el sistema financiero de los Estados Unidos enfrenta problemas, como una crisis económica o una recesión, es probable que tenga impactos significativos en economías como las de Ecuador. Aquí hay algunas formas en las que podría afectar:

  1. Caída de las exportaciones: Estados Unidos es uno de los principales socios comerciales de Ecuador. Si la economía estadounidense se debilita, es probable que disminuya la demanda de productos ecuatorianos, lo que podría afectar negativamente las exportaciones ecuatorianas y reducir los ingresos del país.
  2. Disminución de las remesas: Muchos ecuatorianos trabajan en Estados Unidos y envían remesas a sus familias en Ecuador. Si la economía estadounidense se deteriora, es posible que haya una reducción en el empleo y las remesas enviadas, lo que afectaría negativamente el consumo interno y el bienestar de las familias ecuatorianas.
  3. Menor inversión extranjera: Si los problemas financieros en Estados Unidos generan incertidumbre y desconfianza en los mercados globales, es probable que haya una disminución en la inversión extranjera en países como Ecuador. Esto podría limitar el acceso a capital y tecnología, afectando el crecimiento económico y la generación de empleo en el país.
  4. Mayor costo de endeudamiento: Si Estados Unidos atraviesa una crisis financiera, es posible que los costos de endeudamiento a nivel internacional aumenten. Esto podría afectar a Ecuador, ya que el país depende en gran medida de la deuda externa para financiar sus proyectos de infraestructura y desarrollo. Un aumento en los costos de endeudamiento dificultaría la obtención de financiamiento y podría afectar la capacidad de Ecuador para llevar a cabo inversiones importantes.
  5. Volatilidad en los mercados financieros: Los problemas financieros en Estados Unidos pueden generar turbulencias en los mercados financieros internacionales. Esto podría afectar a los mercados bursátiles, las tasas de cambio y los precios de los productos básicos, lo que tendría un impacto en la estabilidad económica de Ecuador.

Es importante tener en cuenta que el grado de afectación dependerá de la magnitud de los problemas financieros en Estados Unidos y de la capacidad de Ecuador para adaptarse y tomar medidas para mitigar los impactos negativos.

Dolarización

Dado que Ecuador utiliza el dólar estadounidense como su moneda oficial y tiene una economía dolarizada, los problemas en el sistema financiero de Estados Unidos pueden tener efectos directos e indirectos en la economía ecuatoriana de la siguiente manera:

  1. Transmisión de crisis financieras: Si Estados Unidos experimenta una crisis financiera, es probable que haya un contagio a nivel global debido a la interconexión y la interdependencia de los mercados financieros. Esto podría generar una disminución en la confianza de los inversionistas en los mercados internacionales, incluido el mercado ecuatoriano.
  2. Inversión extranjera directa: Los problemas financieros en Estados Unidos pueden afectar la inversión extranjera directa en Ecuador. Los inversionistas extranjeros podrían volverse más cautelosos y reducir sus inversiones debido a la incertidumbre económica global. Esto podría afectar el flujo de capital hacia proyectos de desarrollo en Ecuador y limitar el crecimiento económico.
  3. Flujos de capital: En momentos de crisis financiera en Estados Unidos, los inversionistas internacionales tienden a buscar refugio en activos considerados más seguros, como el dólar estadounidense. Esto podría resultar en una salida de capital de economías dolarizadas como Ecuador, lo que a su vez podría presionar las tasas de cambio y generar volatilidad en los mercados financieros locales.
  4. Costo de financiamiento: En situaciones de problemas financieros en Estados Unidos, es probable que los costos de endeudamiento a nivel internacional aumenten. Esto podría afectar a Ecuador en términos de acceso a financiamiento externo y, en consecuencia, podría encarecer la deuda del país y dificultar la financiación de proyectos de desarrollo.
  5. Comercio internacional: Estados Unidos es uno de los principales socios comerciales de Ecuador. Si la economía estadounidense se debilita, es probable que disminuya la demanda de productos ecuatorianos, lo que podría afectar las exportaciones y los ingresos generados por el comercio internacional.

Es importante tener en cuenta que la economía dolarizada de Ecuador puede proporcionar cierta estabilidad y protección frente a fluctuaciones cambiarias, pero no está exenta de los impactos de los problemas financieros en Estados Unidos debido a la interconexión de los mercados globales. La magnitud de los efectos dependerá de la gravedad y duración de los problemas financieros en Estados Unidos y de la capacidad de Ecuador para adaptarse y tomar medidas para mitigar los impactos negativos.

 

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Cuando se regula el blockchain y los cripto activos?

Autor: ARIEL SILVA – Chat GPT

El dilema de regular las criptomonedas y los grandes movimientos de los fondos de inversión es un tema complejo y controversial. Por un lado, las criptomonedas representan un nuevo tipo de activo financiero que ha ganado popularidad en los últimos años, y que se encuentra fuera del control de los gobiernos y las instituciones financieras tradicionales. Algunos ven en las criptomonedas una oportunidad para democratizar el acceso al sistema financiero y para desafiar el poder de los bancos y los intermediarios financieros.

Por otro lado, las criptomonedas también presentan riesgos y desafíos significativos, como la volatilidad extrema de los precios, la falta de regulación y supervisión, la posibilidad de ser utilizadas para actividades ilegales como el lavado de dinero o el financiamiento del terrorismo, y la falta de protección para los consumidores.

En cuanto a los grandes movimientos de los fondos de inversión, también existen riesgos y desafíos importantes. Estos fondos pueden tener un impacto significativo en los mercados financieros y en la economía en general, y su actividad puede ser difícil de predecir o controlar. Además, los fondos de inversión a menudo invierten en activos altamente apalancados o complejos, lo que puede aumentar aún más los riesgos y la volatilidad.

Por lo tanto, el dilema radica en cómo regular estas nuevas formas de activos financieros y grandes movimientos de fondos de inversión sin sofocar la innovación y la competencia, y sin crear barreras innecesarias para el acceso a los mercados financieros. La regulación debe buscar un equilibrio entre proteger a los consumidores y la integridad del mercado, al mismo tiempo que permite la innovación y el crecimiento económico.

 

La Unión Europea comenzó con la regulación del mercado de criptomonedas y señala que debe existir convergencia en el mundo en materia de regulación; en consecuencia podemos decir que no se trata de criptomonedas si o criptomonedas no? sino que se trata de cuando se realiza la regulación de las criptomonedas en los demás países?

Efectivamente, la regulación de las criptomonedas es un tema que ha cobrado cada vez más importancia en todo el mundo. La Unión Europea ha sido uno de los primeros bloques económicos en abordar la regulación de las criptomonedas, con el objetivo de proteger a los inversores y consumidores, prevenir el lavado de dinero y combatir el financiamiento del terrorismo.

Es importante destacar que, aunque algunas voces puedan plantear un enfoque «todo o nada» en cuanto a las criptomonedas, la realidad es que la mayoría de los expertos reconocen que se trata de un fenómeno que llegó para quedarse y que, por lo tanto, es necesario encontrar un equilibrio entre su regulación y su desarrollo.

En este sentido, la convergencia en materia de regulación de criptomonedas en todo el mundo es importante para garantizar una competencia justa y evitar la fragmentación del mercado global. Sin embargo, esto no significa que todos los países deban adoptar la misma regulación. En su lugar, se podría buscar un marco de regulación internacional que permita una armonización básica de las normas, pero que al mismo tiempo permita cierta flexibilidad para que cada país pueda adaptarlas a su realidad local.

En resumen, se trata de encontrar el momento adecuado para regular las criptomonedas, y de buscar un equilibrio entre la innovación y la protección del consumidor, así como de promover la convergencia en materia de regulación, pero también de respetar las particularidades de cada país.

 

Qué pasará con el avance tecnológico de aquellos países que no regulen la adopción de las criptomonedas – blockchain?

Es difícil predecir con certeza qué sucederá con el avance tecnológico de los países que no regulen la adopción de las criptomonedas – blockchain. Sin embargo, se pueden señalar algunas posibles consecuencias.

En primer lugar, es posible que los países que no regulen la adopción de criptomonedas pierdan oportunidades de inversión y de desarrollo tecnológico en este ámbito. Las criptomonedas y la tecnología blockchain que las sustenta tienen el potencial de transformar varios sectores, como el financiero, el energético, el de la salud, el forestal, entre otros. Por lo tanto, no adoptar una postura reguladora puede significar perder la oportunidad de beneficiarse de las ventajas que estas tecnologías pueden ofrecer.

Por otro lado, también es posible que la falta de regulación permita el desarrollo de prácticas fraudulentas o ilegales, como el lavado de dinero, la evasión fiscal y el financiamiento del terrorismo, lo que puede tener efectos negativos en la estabilidad económica y la seguridad de los países.

En conclusión, es importante que los países regulen la adopción de criptomonedas de manera responsable, tomando en cuenta los riesgos y beneficios de esta tecnología. No hacerlo puede tener consecuencias negativas en el desarrollo tecnológico y económico, así como en la seguridad y la estabilidad de los países.

 

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Demanda de dólares, los efectos de una expansión monetaria frente a una diversificación de la oferta de divisas

Autor: ARIEL SILVA – Chat GPT

La demanda de dólares a nivel internacional se estructura de varias maneras. Aquí mencionamos algunas de las más relevantes:

  • Comercio internacional: El dólar es la moneda de reserva mundial y se utiliza ampliamente para realizar transacciones comerciales internacionales. Cuando los países importan bienes y servicios, generalmente tienen que pagar en dólares, lo que aumenta la demanda de la moneda estadounidense.
  • Inversión extranjera: Los inversores extranjeros suelen comprar activos denominados en dólares, como acciones o bonos emitidos por empresas o el gobierno de los Estados Unidos. Esto también contribuye a aumentar la demanda de dólares.
  • Turismo: El turismo internacional es otro factor importante que influye en la demanda de dólares. Los turistas que viajan a los Estados Unidos necesitan cambiar su moneda local por dólares estadounidenses para pagar por servicios y bienes.
  • Política monetaria: La política monetaria de la Reserva Federal de los Estados Unidos también afecta a la demanda de dólares a nivel internacional. Si la Fed aumenta las tasas de interés, esto puede hacer que el dólar sea más atractivo para los inversores y aumentar su demanda.

En resumen, la demanda de dólares a nivel internacional se ve influida por varios factores, incluyendo el comercio internacional, la inversión extranjera, el turismo y la política monetaria de la Reserva Federal.

Esta debilitándose la demanda de dólares a partir de los contratos de petróleo en otras divisas (por ejemplo: euro, yuan, rublos, etc) y la disminución de esa moneda para reservas internacionales?

En los últimos años ha habido un aumento en la utilización de otras divisas como el yuan, el euro o el rublo para realizar contratos de petróleo. Esto puede reducir la demanda de dólares a corto plazo, ya que se están utilizando otras monedas para transacciones comerciales.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que el dólar sigue siendo la moneda de reserva mundial dominante y sigue siendo ampliamente utilizado en el comercio internacional. Además, la economía de los Estados Unidos sigue siendo una de las más grandes y sólidas del mundo, lo que significa que la demanda de dólares sigue siendo importante.

En cuanto a la disminución de la moneda para reservas internacionales, también es cierto que algunos países están diversificando sus reservas y comprando menos dólares. Pero de nuevo, el dólar sigue siendo la moneda de reserva más utilizada y sigue siendo considerado un refugio seguro para los inversores.

En resumen, aunque ha habido un aumento en la utilización de otras monedas en transacciones de petróleo y algunos países están diversificando sus reservas, el dólar sigue siendo una moneda dominante en el comercio internacional y sigue siendo ampliamente utilizado para las transacciones y como moneda de reserva mundial.

Qué impacta más a la demanda de dólares: el incremento de contratos de venta de petroleo en otras divisas o la proliferación de divisas digitales y criptomonedas?

Ambos factores pueden tener un impacto en la demanda de dólares, pero en términos generales, la proliferación de divisas digitales y criptomonedas puede tener un mayor impacto en el largo plazo.

La venta de petróleo en otras divisas puede afectar temporalmente la demanda de dólares, ya que reduce la necesidad de utilizar la moneda estadounidense en transacciones internacionales de petróleo. Sin embargo, como mencioné anteriormente, el dólar sigue siendo la moneda de reserva dominante y se utiliza en muchos otros sectores del comercio internacional.

Por otro lado, la proliferación de divisas digitales y criptomonedas podría tener un impacto mayor y más duradero en la demanda de dólares y en la economía global. A medida que más personas y empresas adoptan criptomonedas y otras formas de dinero digital, es posible que disminuya la necesidad de utilizar monedas tradicionales como el dólar para transacciones comerciales.

Además, algunas criptomonedas como el Bitcoin se han convertido en un activo refugio, lo que significa que en tiempos de incertidumbre económica o política, los inversores pueden comprar criptomonedas en lugar de dólares u otras monedas tradicionales.

En conclusión, aunque ambas tendencias pueden tener un impacto en la demanda de dólares, la proliferación de criptomonedas y otras formas de dinero digital podría tener un impacto más significativo en el largo plazo.

 

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Dilemas de política: inflación o salvar el dinero; inflación o desempleo; salvar el dinero y desempleo ¡La gente y los paises en desarrollo a pagar!

Fuente: elordenmundial

Por Ariel Silva

Puntos claves:

  • El aumento de tipos de interés en manada de los países desarrollados presionan a la baja los precios del petroleo, las materias primas, el oro y la plata.
  • Hay diferencias significativas en los mercados de trabajo e inmobiliario de Estados Unidos, Reino Unido y la Unión Europea.
  • La migración laboral hacia los países desarrollados distorsiona los mercados de bienes no transables en los países en desarrollo
  • El costo de luchar contra la inflación se pagara con menor nivel de actividad y desempleo. Aun no están claros los resultados de las políticas de aumentar tipos de interés.
Bienes No transables en Estados Unidos: Mercado de trabajo y mercado inmobiliario

 

No se ha logrado reducir la inflación debido a 3 causas fundamentales: elevadas tasas de ahorro, bonanza laboral e ingresos y políticas fiscales expansivas.

En Estados Unidos el mercado de trabajo está fuerte, lo que justifica el incremento en los tipos de interés. En esta semana la FED alejo la idea de estar cerca del pivote en la política monetaria, lo que cambio las expectativas de mercado.

Para tomar esta decisión la Reserva Federal de los Estados Unidos considera modelos que implica mantener conversaciones con otros bancos centrales del mundo, el riesgo político en relación con posibles crisis de deuda, los costos de la energía, la situación geopolítica, en particular el impacto que los tipos de interés pueden tener con la economía China, la fortaleza del dólar y los países en desarrollo, el costo de los alimentos, las políticas fiscales a implementarse en Estados Unidos y en otras economías.

Entre las variables del mercado de empleo que han sido consideradas se pueden mencionar la tasa de desempleo (el nivel de empleo en Estados Unidos es el menor en 50 años), la tasa salarial, los pedidos de subsidios (basicamente tienen en mente el modelo la curva de Phillips la cual representa un trade off entre inflación y desempleo). En estos momentos el mercado de empleo en EEUU está fuerte. El incremento de tasas de interés se fundamenta en la necesidad de frenar la presión inflacionaria, “de otro modo terminará siendo un problema difícil de manejar” afirmo Jerome Powell esta semana.

Respecto del mercado inmobiliario aún no se verifica un impacto significativo. Debido en parte a que los aumentos de tipos de interés tienen efectos tardíos en el mercado inmobiliario, los cuales suelen manifestarse dos o 3 años posteriores a la aplicación de la política monetaria restrictiva. Sin embargo, ya hay indicios en los alquileres de las viviendas, que en promedio han subido mas que el Indice de precios al consumidor.

El mercado de trabajo e inmobiliario en la Union europea y en el Reino Unido varian de país en país. Sin perjuicio de ello, al conjunto de paises de la zona euro se caracterizan por una mayor debilidad en el mercadod e trabajo. Lo que establece bases de maniobra diferenciadas para los bloques de Estados Unidos versus Union europea/Reino Unido.

 Bienes Transables en Europa y Estados Unidos, materias primas, petróleo, oro y plata

 

De forma simultanea Estados Unidos está presionando a los países productores de petróleo (OPEP) para mantener niveles de producción elevados en un contexto de contracción económica con la finalidad de reducir los precios del petróleo. Similar política se implementa respecto de las materias primas, el oro y la plata.

 

Los incrementos en las tasas de interés impactan en los tipos de cambio “revaluando el dólar”, esto implica una reducción en la cantidad de dinero Fiat por cada unidad de medida de petróleo, materias primas, oro y plata.

Los países productores de petróleo que integran la OPEP, han tomado la decisión de reducir la producción de petróleo en dos millones de barriles diarios, en consonancia con la reducción de la demanda que se busca con los incrementos en los tipos de interés.

Adicionalmente los países de la Unión Europea y el Reino Unido comienzan a reaccionar a través del Banco Central europeo (BCE) y el Banco Central de Inglaterra (BCI) incrementando los tipos de interés para mantener la paridad dólar – euro – libra. El mantenimiento de la paridad dólar – euro – libra es estratégico para la Unión Europea y el Reino Unido porque de esta manera pueden adquirir petróleo, materias primas, oro y plata en las mismas proporciones que lo hace Estados Unidos.

Los incrementos de los tipos de interés coordinados impactarán de forma diferenciada en los países de la Unión Europea lo que pone en vigencia el mecanismo anti fragmentación previsto por las autoridades del BCE para auxiliar a aquellos países de la Unión Europea con problemas de deuda.

El caso de la Unión Europea y el Reino Unido enfrentan el dilema de luchar contra la inflación o salvar su dinero FIAT; esto se refiere a que si la Unión Europea o el Reino Unido suben los tipos de interés incrementan el poder adquisitivo del euro-libra; y pueden con monedas fuertes comprar petróleo, materias primas, oro y plata a menores precios relativos. El fortalecimiento del euro-libra incrementa el riesgo de crisis de deuda en la zona euro y Reino Unido.

Por otro lado si la Unión Europea o el Reino Unido no suben los tipos de interés el euro – la libra perderían valor respecto del dólar y dejarían de ser monedas de reserva de valor, caería su demanda como fuente de reservas internacionales y para el comercio entre naciones. Lo que implica perder la moneda FIAT.

Este comportamiento de manada mantiene como un bloque a los paises desarrollados frente al resto del mundo.

 
Países en desarrollo. Bienes no transables Mercado inmobiliario y de trabajo

 

Mercado inmobiliario. Dependiendo la distancia y el volumen migratorio hacia Estados Unidos y la Unión Europea, el valor de los inmuebles tiene un comportamiento proporcional a la participación de los migrantes en el mercado de trabajo de los países desarrollados.

 

Mercado de trabajo. En los países en desarrollo los mercados de trabajo tienen altos índices de subutilización de la capacidad instalada, salarios reales muy por debajo de los mercados laborales en los países desarrollados, y en general, presentan indicadores de debilidad: altas tasas de desempleo, empleo inadecuado, bajo o inexistente cobertura social, trabajos de baja productividad, etc.

En este contexto a los trabajadores de los países en desarrollo les es cada vez más dificil acceder a un bien inmueble, puesto que el mercado inmobiliario actualiza su valor por la vía de los materiales que utiliza la construcción de los inmuebles; el poder adquisitivo de los salarios reales de los trabajadores de los paises en desarrollo deteriora de forma sistematica la posibilidad de acceder a un inmueble.

Los migrantes, por su lado, al acceder a trabajos y salarios de los países desarrollados, si bien no pueden comprar una vivienda en el mercado inmobiliario del país desarrollado, sí pueden acceder a una vivienda en el País de origen. Esta distorsión de mercado de bienes no transables producida en los países en desarrollo generan en parte la subutilización de la capacidad instalada en los países en desarrollo. Esta subutilización implica en algunos países una profunda ineficiencia en el uso de los recursos disponibles.

 

 

 Países en desarrollo productores de petróleo, materias primas, oro y plata

 

Los incrementos en los tipos de interés de los países desarrollados conducen a una revaluación de sus expresiones monetarias y a una caída en los precios de las materias primas, petroleo, oro y plata.

Los países en desarrollo contabilizan una serie de perjuicios a partir de las contracciones monetarias, lease incrementos de tipos de interés de los países desarrollados:

  • en primer lugar un deterioro en los términos de intercambio. Como se ha mencionado el incremento en la tasa de interés conduce a una revaluación del dólar-euro-libra lo que implica una caída en los precios de las materias primas, el petróleo, oro y plata en relación con las expresiones monetarias de esas divisas.
  • los incrementos en los tipos de interés hacen más costosas las importaciones denominadas en divisas extranjeras, y
  • conducen al incremento de las dificultades financieras de los países en desarrollo para cumplir las obligaciones denominadas en esas divisas (dólares – euros – libras)

Mientras tanto los países en desarrollo se ven limitados de aplicar políticas monetarias contractivas debido fundamentalmente a la debilidad de sus mercados laborales y los niveles de subutilización de sus capacidades instaladas. Los incrementos en las tasas de interés que conducirían al mantenimiento del tipo de cambio harían insostenible o le crearía dificultades politicas al gobierno que pretenda implementar dichas medidas.

Con estos argumentos la decisión de reducir la producción de petróleo por parte de los países de la OPEP hace mucho sentido en la medida que sigue la tendencia de disminución de la demanda y protege a los países proveedores de materia prima, petróleo, oro y plata del incremento artificial del valor del dinero FIAT de los países desarrollados.

 

 

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